驰赢策略重组后3年再造一个新美的置业？| 冷眼看财报

驰赢策略

“重组之后美的置业在战略上会更加从容，我们会全面发力，轻重结合，接下来的3年，我们希望再造一个新美的置业。”3月31日，美的置业（3990.HK）召开的2024年度业绩发布会上，美的置业董事会主席、执行董事郝恒乐说道。

美的置业管理层合影

作为剥离房地产开发业务后的首个年度，美的置业的营收和利润双双实现增长。财报显示，2024年，美的置业实现营业收入37.3亿元，同比增长33%，归母核心净利润达5.0亿元，同比增长25%。不过总营收与2022年同期的736.3亿元相比，相差甚远。再造一个新的“美的置业”是指规模还是其他？卸去重担后的美的置业转型步伐更轻快，但依然不简单。

开发服务板块成新业绩增长点

2024年6月，美的置业宣布计划对其房地产开发及销售业务进行内部重组，即将房地产开发业务从上市公司业务中剥离，将重心转移到轻资产模式，专注经营性业务，包括物业管理、商业物业投资与运营以及房地产科技。

2024年10月，美的置业的内部重组正式完成。这一变动导致房地产开发业务的财务业绩不再在美的置业的综合财务报表内入账，从而对公司的财务状况产生影响，也标志着美的置业重组计划的完成。重组完成后，美的置业保留开发服务、物管服务、资产运营和房地产科技等四大业务板块。

3月28日，美的置业交出了首份重组后的财报。财报显示，美的置业实现营业收入37.3亿元，同比增长33%，其中，物管服务板块贡献收入18.4亿元，同比增长13%。营收增长的同时，公司盈利能力持续提升，归母核心净利润达5.0亿元，同比增长25%，毛利率提升至35.7%。

美的置业债务情况

债务方面驰赢策略，截至2024年底，美的置业总资产97.2亿元，净资产50.8亿元，现金总量11.0亿元，资产负债率47.7%，净资产收益率9.6%。

财务结构方面，截至2024年末，美的置业总资产97.2亿元，净资产50.8亿元，资产负债率47.7%，保持行业健康水平。

剥离经营开发业务时须承担的沉重负担及债务后，美的置业轻装上阵，交出了一份还不错的答卷。

不过，记者发现，2024年美的置业的四大板块业务中多了一个“开发服务”。管理层表示，开发服务专注开发管理的输出，已经剥离的房开业务的开发工作继续由美的置业完成。财报显示，截至2024年末，美的置业实现开发服务收入2.9亿元。同时，控股股东在建土储762万平方米，空地土储还有593万平方米，目前，开发服务板块已成为美的置业轻资产转型的重要支撑。

当然，拓展第三方代建业务也是美的置业的重点发展方向。美的置业管理层表示，希望在未来2—3年内，第三方代建业务占整体开发代建业务的比例逐渐超过20%。“我们从去年开始而且接下来也会继续大力度拓展第三方的开发管理业务，同时也可以做一些财投操盘，走出一个不同的房地产开发管理输出路子。”

美的置业仍是“轻重结合”模式

事实上，在2024年美的置业的总营收中物管服务板块收入贡献占比过半。

财报显示，截至2024年末，美的置业物管服务板块实现收入18.4亿元，占总营收的49%，同比增长13%，且贡献了较大的利润和现金流；目前公司物管服务合约面积9255万平方米，在管面积7538万平方米，同比增长15%，第三方占比20%。